新时代证券-玉龙股份-601028-依托航材院石墨烯技术,进军锂电材料行业-181029
发布者:管理员 日期:2018-11-13
剥离传统业务,进军锂电材料行业,2018H1 营收由负转增:
2016 年公司实控人变更为华夏幸福实控人王文学,2018 年3 月,公司收购天津玉汉尧,进军锂电材料行业。未来将完全剥离传统业务,目标成为锂电材料解决方案的提供者、锂电材料行业的领导者。2018H1,公司实现营业收入8.84 亿元,较2017 年同期增长38.10%;实现归母净利润0.79 亿元,较2017 年同期25 万元的净亏损,增长显著。
3C 设备市场空间大,高压钴酸锂有望在2018 下半年贡献业绩:
全球PC 出货量由降转增,新兴3C 处于创新阶段,3C 市场规模不断扩大。3C 设备2018 年市场空间有望达到2970 亿元。公司8 月投产产线,主要生产高压钴酸锂向3C 领域供货,目前已经和山东聚信达成供货协议,并向ATL、力神等下游企业送样测试,由于公司产品性能和成本的双重优势,有望在产线全部建成后,大规模放量实现业绩增长。
依托航材院石墨烯复合技术,有望引领新一代动力电池:
我国已经成为新能源汽车最大的市场,预计2020 年我国新能源汽车销量有望达到200 万辆,带动以能量密度为代表的动力电池技术的进步,高镍三元材料逐步成为主要的技术路线。但国内有能力生产NCM811 的企业尚在少数,公司二期规划产能,主要为NCM811 和NCA 为主,共计正极材料产能12000 吨,导电浆料产能5000 吨,预计将于2019 年起全部投产。公司依托于航材院石墨烯技术,改性后的三元锂离子电池能量密度提升15%,循环寿命增加300 次,充电速度提高10 到15 倍,同倍率充放电的温度更低。
看好公司石墨烯改性正极材料应用空间大,首次覆盖给予“推荐”评级:
我们预计公司2018-2020 年净利润分别为0.95、1.08、1.64 亿元,对应对应EPS 分别为0.12、0.14、和0.21 元。当前股价对应2018-2020 年PE 值分别为41、36 和24 倍。看好公司石墨烯改性正极材料应用空间大,首次覆盖给予“推荐”评级。
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